Nella giornata di ieri la Federal Reserve, tenendo fede a quanto preannunciato nella scorsa riunione del board, ha dato il via al cosiddetto tapering, ossia alla riduzione del piano di acquisti di titoli obbligazionari, volto a combattere gli effetti della pandemia da Covid-19.
Tale riduzione avverrà al ritmo di 15 miliardi di dollari al mese: 10 dei quali atterranno agli acquisti di Titoli del Tesoro, i restanti 5 a titoli garantiti da ipoteca (Mbs: “Mortgage-backed securities”).
Ricordiamo che fino ad ora la Fed aveva sostenuto l’economia statunitense per complessivi 120 miliardi di dollari mensili (80 miliardi in Treasury e 40 in Mbs). Dunque, per il mese in corso, la Fed si impegna ad acquistare 70 miliardi di Treasury e 35 in Mbs, per dicembre 60 miliardi di Treasury e 30 miliardi di Mbs e così via.
Ciò significa che il processo si concluderà entro la metà del 2022; ma potrebbe essere accelerato o rallentato se le prospettive economiche lo renderanno necessario.
Come auspicato dal sottoscritto in un precedente articolo, Powell ha messo ordine riguardo gli strumenti di politica monetaria a sua disposizione, ribadendo come non vi sia alcuna relazione tra il processo di tapering, appena inaugurato, e un eventuale aumento dei tassi, i quali restano fermi, con decisione unanime, nell’intervallo 0-0,25%: secondo il Presidente della Fed, il quale dovrebbe conoscere tra poche settimane se verrà o meno confermato alla guida dell’Istituzione – ricordiamo che il suo mandato scadrà in febbraio – una stretta avverrà soltanto quando il mercato del lavoro sarà tornato alle condizioni del pre-pandemia.
Ad ogni modo, gli investitori continuano a scommettere su due aumenti di un quarto di punto nel 2022 a partire dalla metà dell’anno.
Il dato sull’inflazione osservato negli ultimi 12 mesi, infatti, preoccupa (+4,4%), il più alto osservato negli ultimi trent’anni, più del doppio rispetto al target di lungo periodo (2%).
Insomma, la transitorietà si fa sempre più persistente…
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